เมื่อนึกถึง Tesla คุณอาจจะนึกถึงรถยนต์ไฟฟ้าที่ดูทันสมัย แต่หากพิจารณาให้ลึกซึ้ง คุณจะพบว่าบริษัทมูลค่า 7.5 แสนล้านดอลลาร์ของ Elon Musk นั้นเป็นมากกว่าแค่ผู้ผลิตรถยนต์

แม้ว่ายอดขายรถของ Tesla จะน่าประทับใจ—มูลค่า 2 หมื่นล้านดอลลาร์ในไตรมาส 3 เพียงไตรมาสเดียว—และต้นทุนการผลิตอยู่ในระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ แต่มูลค่าที่แท้จริงของบริษัทนั้นอยู่นอกเหนือจากส่วนธุรกิจยานยนต์ รายได้ส่วนสำคัญของ Tesla มาจากการขายเครดิตคาร์บอนให้ผู้ผลิตรายอื่น และธุรกิจแบตเตอรี่และแผงโซลาร์ที่กำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว

น่าสนใจที่ว่ามูลค่าตลาดอันมหาศาลของ Tesla ไม่สามารถอธิบายได้ด้วยยอดขายรถเพียงอย่างเดียว ถึงแม้จะมีการคาดการณ์ในแง่ดีว่าจะขายรถได้ 6 ล้านคันต่อปีภายในปี 2030 ธุรกิจยานยนต์ก็ยังคิดเป็นเพียงหนึ่งในสามของมูลค่าตลาดปัจจุบันของ Tesla

แล้วมูลค่าที่เหลือของ Tesla มาจากไหน? มันคือการเดิมพันกับอนาคต—ถ้าใครได้ติดตาม จะเห็นถึงวิสัยทัศน์ของ Musk เกี่ยวกับรถแท็กซี่ไร้คนขับ, หุ่นยนต์มนุษย์อย่าง Optimus, และนวัตกรรมอื่นๆ ที่ยังไม่เกิดขึ้น

Tesla มีอัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้ามากกว่า 70 เท่า (Forward P/E x70) เทียบกับ 5-6 เท่าสำหรับผู้ผลิตรถยนต์แบบดั้งเดิม สะท้อนให้เห็นถึงความเชื่อมั่นของนักลงทุนในความสามารถของ Musk ที่จะสร้างเทคโนโลยีที่เปลี่ยนโลกได้

โดยแก่นแล้ว Tesla ไม่ได้แข่งขันกับบริษัทรถยนต์อื่นๆ เท่านั้น แต่กำลังวางตำแหน่งตัวเองเป็นผู้นำด้านเทคโนโลยีและ AI Musk ไม่ได้ขายแค่รถยนต์ แต่กำลังขายอนาคต และจนถึงตอนนี้ นักลงทุนก็กำลังเชื่อมั่นในวิสัยทัศน์นี้ แม้จะมีความเสี่ยงและความไม่แน่นอนที่มีอยู่

ขณะที่ Tesla ยังคงพัฒนาต่อไป เป็นที่ชัดเจนว่าความสำเร็จของบริษัทจะไม่ได้ขึ้นอยู่กับยอดขายรถเพียงอย่างเดียว แต่ขึ้นอยู่กับความสามารถในการทำให้แนวคิดที่ทะเยอทะยานของ Musk เป็นจริง